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来源：财经林妹妹

本周可以说是全球央妈开大会了，

“超级央行周”重磅来袭，

美联储、欧央行、日本央行将集体登场。

有消息说，

继15个月前开启加息抗通胀行动以来，

老美在6月议息会议上，首次停下脚步的概率加大，

老美那里多位美联储高官公开支持“跳过”6月加息，

但也别高兴的太早，

老美御用的高盛给的观点是，

6月暂停，7月后还是会小幅加息，

老美那里真的降息潮要等到明年才会来。

美国加息，为啥中国降息？

我知道很多人想听「好听」的

---世界都在通胀，风景这边独好。

实际上我们做投资的更需要了解背后的本质原因。

我们为什么要在2022年逆美国周期而动？

这得先了解下我们现在的经济情况，

消费没有走强，经济也急需提振。

最近公布的5月份经济数据CPI同比增长0.2%，预期0.2%，前值0.1%，

符合预期，不过环比下滑了0.2%，

整体需求还是弱势，并无明显复苏的迹象。

有一个很奇怪的现象：数据同比上升，环比下降？

其实是因为去年5月份基数更低，

所以即使同比是涨的，环比依然下滑。

PPI同比下降了4.6%，环比下降0.9%，

关键还是因为需求不振，出口数据不稳定，

上游工业品的出厂价格持续回落与CPI的走势一致，

5月出口同比下降7.5%，进口下降4.5%，

相较前4个月出现断崖式下跌，

说明积压的出口订单已经消化完毕。

我们要知道，去年5月的基数很低，大环境是筑底，

从6月开始出口逐步恢复，

随着后续基数抬高，数据仍有回升，才有说服力。

核心问题还是，

今年下半年的出口会压力山大，

如果外部需求不复苏的话，

不排除会出现同环比连续回落的情况，

5月份对美出口额下降了18.2%，对德下降8.3%，

对俄罗斯大幅增长114.3%，

说到底现在的出口还挺得住，主要靠的是俄罗斯和东南亚，

投资都讲究鸡蛋不要放在一个篮子里，所以持续力还有待观察。

看明白了吧，

我们降息的本质

还是要打破当下经济的负反馈，

直到正反馈的来临，

整个经济周期将重新走向景气周期。

经济表现活跃--》银行愿意投资获取收益--》降低贷款获取标准--》企业得到资金支持--》经济表现活跃

再给大家科普下

央妈未来可以用的货币工具吧：

1.回购：包括正回购和逆回购，这是央行最常用的工具

正回购、逆回购的作用经常会搞混，大家只要记住，“水逆水逆”，放水的逆回购，逆回购就是给市场放水，钱就多了。

2.短期流动性调节工具（SLO）“酸辣圈”

这是用来调节比7天更短的货币供应和利率，也是采用回购的方式，时间从1天到6天都有。

3.常备借贷便利（SLF），俗称“酸辣粉”

大型金融机构缺钱了，可以向央行一对一申请抵押贷款，期限一般是1到3个月。

4.中期借贷便利（MLF），俗称“麻辣粉”

这工具要求借钱的银行投放于三农和小微贷款，期限一般为3个月、6个月和1年。

5.抵押补充贷款（PSL）

央妈为了支持特定政策性银行完成国家重点项目（例如国开行的棚改项目），直接提供一部分低成本抵押资金，期限是3-5年。

综上所述：

美国还是加息周期，

我们降息周期的环境还要持续到年底。

而美国目前采取紧缩的高利率货币政策，必然会造成中美两国之间形成套利空间，

理论上，经济主体可以在中国进行贷款，并将货币转移到美国获取收益，

形成超过100bp以上的跨国稳定套利。

这也是人民币疲软的核心原因。

上一次美国的加息缩表周期

是2015.12--2018年，

那上一次危机我们是如何克服的呢？

大家回忆下，评论区留个言！

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